绍兴市热点要闻
热透新闻
主页 > 热透新闻 >

皓元医药IPO疑云:核心主营违背行业常识,拼凑上市谜

发布日期:2020-06-27 04:04   来源:未知   阅读:

5月26日,上交所官网披露,上海皓元医药股份有限公司(以下简称“皓元医药”)科创板上市申请获受理。根据公开资料,皓元医药曾于2016年4月在新三板挂牌,并于2018年3月摘牌。

根据招股说明书,该公司主营分子砌块及工具化合物业务,2017?2019年营收占比分别为24.29%、44.28%、53%,对应毛利率分别为78.78%、70.04%、72.58%,高出行业龙头公司12?20个百分点,颇为蹊跷。招股书称,皓元医药毛利率略高于同行业上市公司平均水平,主要原因是毛利率较高的分子砌块和工具化合物产品占比较高,其中工具化合物产品的毛利率又高于分子砌块。

然而,工具化合物却是业内其他公司从未提及过的概念,属于该公司在招股书中独创的业务模式。但招股书中并未针对“工具化合物”作出单独详细介绍,而是通篇将“分子砌块和工具化合物”作为一个整体概念介绍主营业务。

从行业现状和规律判断,若一家公司具有成药性、生物活性的化合物研发外包业务不具有知识产权(即皓元医药定义的工具化合物业务),则该业务很难形成较大的营收规模并成为核心主营业务。

因此,“工具化合物”成为皓元医药的核心主营业务有违行业规律,该公司存在为了申请科创板上市而将自创的业务类别与传统的“分子砌块”业务拼凑在一起的嫌疑。

此外,该公司在招股书中隐瞒了部分涉嫌利益输送的关联交易,令人疑窦丛生。

6月21日,时代财经致电皓元医药实际控制人之一、副总经理高强,对方表示不方便接受采访。时代财经随后将采访函发至该公司公开邮箱,该公司董秘办相关工作人员回复称来信已收到,争取以最快的速度回复。但截至发稿,时代财经未收到该公司回复。

神秘的主营业务:“工具化合物”为何业务?

根据招股说明书,皓元医药主营业务自2016年后已成功转型为分子砌块和工具化合物,2017?2019年,分子砌块和工具化合物业务营业收入分别为4225万元、1.32亿元、2.14亿元,占总营业收入的比重分别为24.29%、44.28%、53.09%。分子砌块和工具化合物是该公司目前营收占比最大的业务。

但是,除招股书之外的其他公开资料显示,该公司2016年前主营业务为以医药中间体、维生素D衍生物为主的原料药及中间体销售业务,2016年当年则不做任何具体分类,简单归为产品销售、技术服务两块业务。

由此可见,该公司自2017年后成功转型为以分子砌块和工具化合物为主营的CDMO公司(Contract Development Manufacture Organization, 合同开发与加工外包,指制药行业的企业基于合约,为其它企业提供综合服务,覆盖从药品开发到药品生产全过程),2017?2019年该业务毛利率分别为78.78%、70.04%、72.58%,综合毛利率达到58.03%。